Фондовый рынок Китая стоимостью 19 триллионов долларов, когда-то считавшийся непригодным для инвестиций, снова привлекает иностранцев

• Акции Шанхая и Гонконга достигли многолетних максимумов

• Глобальные хедж-фонды скупают акции Китая в августе

• Интерес к запуску фондов развивающихся рынков (за исключением Китая) существенно снизился

• Хрупкая экономика Китая по-прежнему отпугивает некоторых долгосрочных инвесторов

Иностранные инвесторы планируют масштабное возвращение на фондовые рынки Китая спустя три года после того, как отступили и назвали их непригодными для инвестиций, воодушевленные предлагаемыми технологическими возможностями и растущим спросом на диверсификацию за пределами американских активов.

Прогресс Китая во внедрении искусственного интеллекта, а также разработка им полупроводников и инновационных лекарств в этом году, вселило уверенность в мировых инвесторов, заявив, что торговая война между Китаем и США и запреты Вашингтона на экспорт технологий не помешали инновациям во второй по величине экономике мира.

Перемирие между США и Китаем по тарифам и смягчение внутренней денежно-кредитной политики ещё больше усилили настроения. В результате индекс Shanghai Composite и акции Гонконга достигли десятилетнего максимума и четырехлетнего максимума соответственно.

Изменение настроений иностранных инвесторов потенциально может подстегнуть рыночный рост, который до сих пор в основном обеспечивался внутренними игроками.

По словам Бретта Барны, бывшего менеджера хедж-фонда, который сейчас управляет двумя односемейными офисами в Нью-Йорке, иностранные инвесторы уже вернулись в Китай, привлеченные ростом рынка в этом году и ищущие диверсификации от переполненных американских активов.

«Китай интересен тем, что он практически не коррелирует с остальным миром, по крайней мере с рынком акций класса А», — сказал Барна, добавив, что планирует создать инвестиционную платформу, которая позволит американскому и европейскому капиталу получить доступ к рынкам капитала Китая.

Данные о запусках и потоках фондов иллюстрируют растущий энтузиазм по поводу китайского фондового рынка объемом 19 триллионов долларов, включая Гонконг.

По данным отчета Morgan Stanley, в котором не приводятся подробные цифры, в августе мировые хедж-фонды совершили крупнейшую ежемесячную покупку акций Китая за последние шесть месяцев.

Данные Morningstar показали, что количество новых запусков фондов акций развивающихся рынков (за исключением Китая) сократилось до восьми в 2025 году по сравнению с 21 в 2024 году и 16 в 2023 году. Это означает, что спрос на инвестиции в развивающиеся рынки, не включающие Китай, существенно снизился в этом году.

«Год назад люди хотели исключить Китай из индексов. Теперь же Китай рассматривается как отдельный класс активов (который они не могут игнорировать)», — сказал Чжэн Юйчэн, директор по инвестициям китайского подразделения Allianz Global Investors.

Также накапливается множество отрывочных свидетельств.

Polar Capital, лондонская компания по управлению активами на сумму 20 миллиардов долларов, в конце 2024 года перешла от позиции «недооценки» к позитивной позиции в отношении Китая и в этом году увеличила долю Китая с низких 20% до более 30% в своем портфеле развивающихся рынков, сообщил управляющий фондом Джерри Ву.

По его словам, ежегодная конференция компании в феврале этого года привлекла на китайскую сессию полный зал из 55 клиентов, что более чем в два раза превышает посещаемость в 2023 году.

По словам Ву, прорыв DeepSeek спровоцировал «переоценку китайских инновационных активов», имея в виду создателя высокорентабельной модели искусственного интеллекта, конкурирующей с ChatGPT. Он отметил, что импульс набирает популярность во всех областях — от искусственного интеллекта до биотехнологий и робототехники.

Бенджамин Лоу, старший инвестиционный директор инвестиционной компании Cambridge Associates, сообщил, что в этом году его команда получила около 30 клиентских запросов о поиске китайских фондов, что резко контрастирует со спадом в 2023 году, когда запросов о мандатах, ориентированных на Китай, было очень мало.

По его словам, многие распределители средств за пределами Азии планируют поездки в Китай и Гонконг в конце этого года для изучения инвестиционных возможностей, причем некоторые из них сделают это впервые после COVID.

Конечно, некоторые из давних проблем Китая сохраняются. Его экономика в целом по-прежнему находится в состоянии слабости, о чём свидетельствуют данные по объёму промышленного производства, розничным продажам и ряд других показателей за август.

Прямые иностранные инвестиции за первые пять месяцев 2025 года сократились на 13,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что вынудило Китай в июле представить новые меры для обращения вспять спада.

Нестабильная экономика является одной из главных причин того, что, несмотря на то, что на рынок приходят первопроходцы, это пока не привело к существенному долгосрочному притоку капитала.

Главный стратег по акциям CLSA Александр Редман заявил, что дефляционное давление в экономике мешает ему переоценить весь рынок.

А Ву из Polar Capital заявил, что бум ИИ должен принести пользу экономике в целом, чтобы поддержать рост после 2025 года.

По словам Чэн Юя, портфельного менеджера китайского подразделения Allianz, иностранные инвесторы сейчас находятся в фазе «переоценки», уделяя особое внимание долгосрочной конкурентоспособности Китая.

«Иностранный капитал стоит у двери и наблюдает. Он пока не вмешался, но, по крайней мере, подумывает о возвращении».

Оригинал опубликован на Reuters перевод и редакция 24kurs.ru