Обзор рынка цветных металлов: 10 ноября 2026

После недельной распродажи цветные нашли опору. Медь отскочила первой, никель получил подпитку от новостей из Индонезии, алюминий ведет себя спокойнее рынка. Фундаментально рынок по-прежнему держится на дефиците — и пока этот аргумент сильнее настроений на фондовых площадках.

В недельном выражении картина умеренно негативная: по данным Минэкономразвития, за неделю с 27 октября по 02 ноября цветные в среднем подешевели на 0,6% (медь −1%, никель −0,6%, алюминий −0,2%). Но в годовом выражении весь блок прибавляет около 15% — коррекция пока выглядит именно коррекцией, а не разворотом тренда.

Медь: битва настроений и физики рынка

Медь — главная история последних недель, и она показательна. Поводом для падения стала не металлургия, а распродажа технологических акций: медь всё сильнее торгуется как производная от инвестиций в ИИ и дата-центры. Когда IT-сектор проседает, продавцы переносят нервы и на медь — связь, которой пять лет назад практически не было.

Но физический рынок рассказывает совсем другую историю. Запасы на Шанхайской бирже за неделю рухнули на 24% до 33,8 тыс. тонн — это меньше одного дня потребления Китая. На LME сохраняется бэквордация: спот дороже трёхмесячного контракта примерно на $117, что классически указывает на физический дефицит.

Тарифы на переработку медного концентрата держатся на минимальных уровнях — переработчики буквально воюют за сырьё. Добавьте сюда ожидаемое в ноябре сезонное снижение производства меди в Китае и близящиеся годовые переговоры по тарифам TC/RC — и получится, что бумажный рынок отступил, а физический ничего не отдал.

Никель: Индонезия снова в центре внимания

Никель — второй по значимости сюжет недели. После двух сессий роста на 3% котировки держатся около $16,2 тыс. за тонну, и драйвер здесь не спрос, а предложение: рынок нервничает из-за поставок из Индонезии, которая контролирует львиную долю мирового производства. Любые сигналы о возможных ограничениях экспорта или квотах на руду моментально отражаются в цене.

При этом структурная проблема никеля не ушла: избыточные мощности индонезийских производителей продолжают давить на рынок, поэтому локальные всплески легко откатываются. Это рынок коротких возможностей, а не длинных трендов.

Алюминий тише всех

Алюминий отыгрывает откат после недавнего подъёма, сохраняя в целом позитивную годовую динамику — электрокары и солнечная генерация продолжают вытягивать спрос.

Что смотреть дальше

Три события определят движение цветных металлов до конца года. Первое — данные по инфляции в США на этой неделе и декабрьское заседание ФРС: при высокой вероятности очередного повышения ставки риск-активы, включая цветные, могут снова продавливаться. Второе — физика меди: динамика запасов SHFE и итоги переговоров по тарифам на переработку концентрата. Третье — Индонезия: любые новости по квотам на никелевую руду способны сдвинуть рынок на проценты за день.

Вывод. Цветные металлы остаются рынком, где фундаментальный дефицит противостоит макронервозности. Пока запасы меди тают, а центробанки и производители электроники наращивают закупки, любая коррекция выглядит возможностью, а не сменой тренда. Главный риск — не металлургический, а макроэкономический: если ФРС развернётся жёстче, чем ждёт рынок, первыми это почувствуют именно цветные.